这首词运用虚实结合的写法描绘钱得闲园池的景物，并抒写作者游园时的感受。上片虚实兼写钱得闲园中各处景点，下片写出自己游园时的感受，不仅表达了隐逸之趣亦寄托了忧患之情。
上片围绕园中之景展开笔墨。发端一韵，扣题，写钱氏园林之美。“春屋围花，秋池沿草”以对句出之。写此园内，屋之四周种满名花，池之四沿皆植卉草。“春”“秋”二字，指一年到头都是绿草如茵，繁花似锦。“日家锦藉川原”此化用五代时吴越王钱锣荣归乡里衣锦城时，宴故老，山林皆覆以锦缎之事，极写友人园林美如锦绣。友人姓钱，与吴越王同姓，故此典用得贴切自然。“莲尾分津”一韵写碧水洼漪，到处是莲花玉立，山径曲折，处处有桃花迎春。“分津”写水域广阔，渡口多。“迷路”既写曲径通幽，又写桃花茂盛，遮掩了山路。“片红不到人间”，以夸张笔法写钱氏庭园如仙境一般。“乱篁苍暗”一韵，言幽篁蓊蓊郁郁，遮掩着山中亭阁，其上面的题额隐约难见。“小晴帘卷”一韵，写园中西墙内的轩榭，屹立在平如静的水面上，睛日垂帝卷起，水上清冽的寒气阵阵袭来，令人心旷神怡。
下片写园内主人。“风光未老吟潘”此句化用晋潘岳的《闲居赋》扣词题“得闲”二字，写友人在花园中悠闲度日，“风光”二字点出友人生活逍遥自在，情趣高洁脱俗。以下二韵围绕“风光”予以渲染。“嘶骑征尘”一韵，写其不为仕途弃波，而把兴趣付于“凭”远跳的山水之中，一个“只”字，言出兴趣的执著。“鸣瑟传杯”一韵，继续渲染“风光”二字，写友人在炉香袅袅的室内，时而饮酒赋诗，时而鸣琴鼓瑟;在一叶扁舟之中，时而荡于碧波，时而系于岸畔。这里有声响、有画面，动静交织。“晚林青外”一韵，言当夕阳西下之时，青迷漫，树枝上乱鸦归巢。此处“晚林”“乱鸦”“斜阳”为全篇涂上了暗色，与全篇景物的亮色相对照，令人有凄婉的感受，为结句作了铺垫。最后“粉消莫染”一韵，结得颇为含蓄，言这里环境虽然极为优美，好似秦朝的阿房宫，但“莫染”二字，点明这里没有绿云扰扰的晓，没有脂水涨腻的红粉，没有爱纷奢而亡秦的宫中佳丽，也就是说它不是真的阿房宫。结句空际转身，突兀而有气魄。这里是世外桃源的景，有避世隐居的情，在国势日微，动荡不安的南宋末期，词人向往平和安逸，忧虑国运日衰之情，都隐隐地寄托在词境之中。故周济曰：“梦窗每于空际转身，非具大神力不能。况其佳者，天光云影，摇荡绿波，抚玩无斁，追寻已远。君特哀思甚感慨，而寄情闲散使人不易测其中之所有。”（《介存斋论词杂著》)
全诗对玄宗强占儿媳的秽行不着一字，而其荒淫已揭露无遗。 作者对玄宗因专宠贵妃而导致安史之乱，使唐朝从此一蹶不振，深为慨叹，不仅屡刺其荒淫，且一再举出寿王，刺其无道之至，在当时文人中最为大胆尖锐。
诗的首句写景，描绘骊山温泉的优美环境。次句表面上写温泉之景，实寓隐比在内。龙，在义山诗中本来就是男性的代称。九龙吐温泉水，由“玉莲房”承接，这一意象隐指明皇、贵妃在温泉池的相会。作者用“呵护”把龙拟人化，极妙。明皇宠幸玉环，用“呵护”十分形象。三四句一转，写寿王内心的怨恨，他不去长生殿，不愿看到父皇与昔日的“寿王妃”亲昵。诗人抓住这一细节，以之入诗，极有魅力。诗人对寿王是寄予同情的，这是李商隐正义感的品格显示。诗人对明皇、贵妃之恋从无好感，作者所有涉及明皇贵妃的诗都是明证。
这首诗用一条长题说明作诗的缘由。冬郎，是晚唐诗人韩偓的小名。小字冬郎，是李商隐的姨侄，他少有才华。他的父亲韩瞻，字畏之，是李商隐的故交和连襟。大中五年（851）秋末 ，李商隐离京赴梓州（州治在今四川三台）入东川节度使柳仲郢幕府，韩偓才十岁，就能够在别宴上即席赋诗，才华惊动四座。大中十年，李商隐返回长安，重诵韩偓题赠的诗句，回忆往事，写了两首七绝酬答。这是其中的第一篇。
诗中最后两句名句，将冬郎及其父亲畏之比作凤凰。丹山相传是产凤凰的地方，其上多梧桐。桐花盛开，凤凰偕鸣，其中雏凤鸣声清圆，更胜于老凤。